صفحه 1 از 1

صندوق های سرمایه گذاری مشترک - Mutual Funds

ارسال شده: دو شنبه 8 اسفند 1390, 12:07 am
توسط Solver
در صدا و سیما بارها در مورد این صندوق ها صحبت شده است، بنده نیز در چند مبحث به دوستان تازه کار پیشنهاد خرید واحد های این صندوق ها را داده بودم. بنابراین لازم دیدم در یک مبحث بیشتر این صندوق ها معرفی شوند و به دنبال آن تحلیل از عملکرد آنها ارائه شود تا دوستان در وقت خرید اطلاعات خوبی داشته باشند.

 [لینک خارجی برای کاربران مهمان مخفی است، لطفا برای مشاهده لینک ثبت نام نموده و یا وارد سایت شوید] 

مقدمه

طی دو دهه ی گذشته صندوق های سرمایه گذاری مشترك از محبوبیت زیادی در بین سرمایه گذاران برخوردار شده اند. در حال حاضر بیش از 80 میلیون نفر در آمریکا در صندوق های سرمایه گذاری سرمایه گذاری کرده اند و برای بسیاری از سرمایه گذاران، سرمایه گذاری در بورس به معنای سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری است. در همین راستا در سرتاسر جهان صندوق های سرمایه گذاری به شکل ها و روش های مختلف و به عنوان ابزاری مفید و کارآمد برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار شکل گرفته اند. ایران نیز از این قاعده دور نبوده است و در حال حاضر صندوق های متعددی در بازار سرمایه ی ایران در حال فعالیت هستند. در تئوری، سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری بسیار مطلوب و مورد توصیه خبرگان است، ولی در عمل این کار باید با دقت و بررسی عمیق انجام شود.


صندوق سرمایه گذاری مشترک چیست؟

صندوق سرمایه گذاری چیزی نیست جز مجموعه ای از سهام، اوراق مشارکت و سایر اوراق بهادار. در واقع می توان آن را به صورت شرکتی در نظر گرفت که در آن افراد مختلف پول های خود را روی هم می گذارند و در سبدی از اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنند. درنتیجه، شما به جای سرمایه گذاری در یک سهم یا اوراق مشارکت خاص در یک صندوق سرمایه گذاری مشترک سرمایه گذاری می کنید. شما براساس قوانین و مقررات مرتبط با پرداخت مبلغی در مجموعه ی سبد سرمایه گذاری می کنید. همین تنوع در سرمایه گذاری سبب کاهش خطر آن می شود و سبب افزایش جذابیت صندوق سرمایه گذاری می شود. صندوق سرمایه گذاری به سه روش به سرمایه گذاران خود سود می دهد:

1. سود ناشی از معاملات سهام یا اوراق مشارکت موجود در سبد سرمایه گذاری.

2. سود نقدی سهام و یا بهره ی پرداخت شده به اوراق مشارکت موجود در سبد سرمایه گذاری.

3. افزایش ارزش سهم سرمایه گذار در صندوق سرمایه گذاری که سرمایه گذار می تواند با فروش سهم خود در صندوق سود کسب کند. معمولاً صندوق ها این امکان را به شما می دهند که به جای دریافت سود نقدی، آن را دوباره در خود صندوق، سرمایه گذاری کنید و بدین ترتیب مالک تعداد بیشتری از واحدهای صندوق شوید.



مزایای صندوق های سرمایه گذاری


1. مدیریت حرفه ای:

یکی از مزایای مهم صندوق های سرمایه گذاری آن است که توسط گروهی از تحلیل گران و افراد حرفه ای مدیریت می شوند و همین مساله نکته ی بسیار مهمی برای سرمایه گذاران به ویژه سرمایه گذاران خرد و غیر حرفه ای به شمار می رود.


2. تنوع:

براساس تئوری های مالی با افزایش تنوع در سرمایه گذاری می توان خطر سرمایه گذاری را کاهش داد و کاهش قیمت یک سهم را با افزایش در سایر اوراق بهادار جبران کرد. معمولاً سبد صندوق های سرمایه گذاری بزرگ حاوی ده ها سهم و یا اوراق مشارکت متنوع است تا خطر سرمایه گذاری به حداقل برسد.


3. سادگی:

سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری ساده است و نیازی به تحلیل های پیچیده ندارد.



معایب صندوق های سرمایه گذاری


1. مدیریت حرفه ای:

همانطور که مدیریت حرفه ای یکی از مزایای صندوق های سرمایه گذاری است یکی از معایب آن نیز به شمار می رود. چون مدیران حرفه ای ممکن است به فکر منافع خود باشند و همواره در جهت بهتر شدن بازده ی سرمایه گذاران عمل نکنند (به ویژه اگر درآمد آن ها ارتبط چندانی با سود صندوق نداشته باشد.)


2. تنوع زیاد:

تنوع بیش از حد ممکن است سبب کاهش بازده ی سرمایه گذار شود زیرا اگر در یک سهم سود زیادی کسب کنید به دلیل آنکه آن سهم بخش کوچکی از سبد را تشکیل می دهد، بازده ی شما تغییر چندانی نخواهد داشت.



انواع صندوق های سرمایه گذاری

صندوق های سرمایه گذاری بسیار متنوعی در سطح جهان وجود دارد. ولی به طور کلی صندوق های سرمایه گذاری در سه دسته از ابزارهای مالی سرمایه گذاری می کنند:

  • اوراق دارایی (سهام)
  • اوراق بدهی (اوراق قرضه شرکتی)
  • اوراق قرضه/مشارکت دولتی (بدون ریسک)


بازده صندوق های سرمایه گذاری، با استفاده از ارزش خالص دارایی یا NAV ارزیابی شده و واحدهای آن قیمت گذاری می شوند. یکی از انواع معروف صندوق های سرمایه گذاری، صندوق سرمایه گذاری قابل معامله در بورس(Exchange Traded Fund) یا ETF نام دارد که گرچه مانند صندوق های سرمایه گذاری معمولی است ولی مانند یک سهم در بازار سرمایه معامله و قیمت آن در نتیجه ی عرضه و تقاضا مشخص می شود.



ارزش خالص دارایی ها یا NAV - Net Asset Value

همانطور که گفته شد شما با پرداخت مبلغی مالک بخشی از صندوق سرمایه گذاری می شوید. NAV یا ارزش خالص دارایی ها در واقع ارزش مجموعه ی سرمایه گذاری صندوق تقسیم بر تعداد سهام آن است که در پایان هر روز معاملاتی با توجه به تغییرات قیمت سهام، اوراق بهادار و سود های نقدی تعلق گرفته به آن محاسبه می شود.



صندوق های سرمایه گذاری موجود در ایران

در ایران براساس اساسنامه ی تاسیس صندوق های سرمایه گذاری، تعدادی صندوق سرمایه گذاری در حال فعالیت هستند که مشخصات و عملکرد آنها در این بخش سایت قابل مشاهده است. هر صندوق سرمایه گذاری خود دارای سایت اینترنتی مجزایی نیز هست. در سایت هر یک از صندوق های سرمایه گذاری اطلاعات زیادی در مورد نحوه ی سرمایه گذاری، ابطال آن و سایر موارد و مسایل قانونی وجود دارد.


مطلب بالا برگرفته از مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران وابسته به بورس است و کاملا معتبر. در مطالب بعدی به شکل جزئیی تر صندوق ها را مورد بررسی قرار خواهیم داد.

Re: صندوق های سرمایه گذاری مشترک - Mutual Funds

ارسال شده: چهار شنبه 10 اسفند 1390, 1:35 pm
توسط Solver
  تعریف استاندارد بالا که البته مثل همه تعاریف سازمان های کشور کمی دور از واقعیت است، نگاهی واقعی تر به صندوق های سرمایه گذاری مشترک خواهیم داشت.

اگر عملکرد 2 سال گذشته صندوق ها را مورد بازبینی قرار دهیم، نمودار زیر را خواهیم یافت: [لینک خارجی برای کاربران مهمان مخفی است، لطفا برای مشاهده لینک ثبت نام نموده و یا وارد سایت شوید] 


در نمودار پیداست که مدتی است صندوق ها با محافظه کاری تقریاً همواره با یک فاصله عقب تر از شاخص کل قرار گرفته اند، که این موضوع بیانگر کاهش قدرت پیش بینی کارشناسان دراین صندوق ها است.

به عبارت دیگر در اکثر این صندوق ها شما همواره سودی کمتر از سود کل بازار خواهید داشت و این اصلا چیز مطلوبی نیست. یعنی اگر شما از هر نماد موجود در بازار یک سهم بخرید، هنوز سودتان از اینکه در این صندوق ها سرمایه گذاری کنید بیشتر خواهد بود ...

اما از نگاه حرفه ای تر، یک واقعیت وجود دارد که آن سهمای که در طول 3 سال، هر سال در 3 بازه به شما 20 % سود می دهد به مراتب ارزشمند تر از آن سهامی است که در این 3 سال، در یک بازه هر بار به طور متناوب بین - 10% تا 80& سود بدهد.

علتش هم روشن است، یافتن تضمین در بازار بورس یعنی یافتن گنج! و آن سهامی که سود کم اما تضمین شده را داراست نوعی گنج است. به همین دلیل ما شاهد متمایل شدن صندوق ها به سمت این گنج ها بوده ایم و خوب این موجب شده از شاخص عقب باشند اما همیشه بتوانند سود خودشان و سرمایه گذارانشان را تضمین کنند.

اما در این بین صندوق هایی هم هستند که علاوه بر تضمین این سود، با عملکرد بسیار موفق خود را همواره بالاتر از شاخص قرار داده اند که این دسته از صندوق ها دارای کارشناسان خبره هستند. چرا که علاوه بر سرمایه گذاری روی گنج ها برای تضمین سود آوری، با مقداری از سرمایه در بازار پر نوسان هم شرکت کرده و گاه سود هایی می کنند که موجب بالاتر ماندن بهره کلی آن صندوق از بازار می شود.

تحلیل یک به یک صندوق های سرمایه گذاری موجود را در ادامه مبحث انجام خواهیم داد. در زیر فهرست صندوق های سرمایه گذاری فعال در بورس را مشاهده می کنید:

  1. صندوق سرمایه گذاری آپادانا
  2. صندوق سرمایه گذاری آتیه ملت
  3. صندوق سرمایه گذاری آتیه نوین
  4. صندوق سرمایه گذاری آرمان کارآفرین
  5. صندوق سرمایه گذاری آرین
  6. صندوق سرمایه گذاری آگاه
  7. صندوق سرمایه گذاری ارزش آفرینان دی
  8. صندوق سرمایه گذاری ارگ
  9. صندوق سرمایه گذاری ارمغان ایرانیان
  10. صندوق سرمایه گذاری اميد ايرانيان
  11. صندوق سرمایه گذاری امید سهم
  12. صندوق سرمایه گذاری امین سامان
  13. صندوق سرمایه گذاری امین شهر
  14. صندوق سرمایه گذاری امین کارآفرین
  15. صندوق سرمایه گذاری امين ملت
  16. صندوق سرمایه گذاری ایساتیس
  17. صندوق سرمایه گذاری بانک اقتصاد نوین
  18. صندوق سرمایه گذاری بانک دی
  19. صندوق سرمایه گذاری بانک کشاورزی
  20. صندوق سرمایه گذاری بانک گردشگری
  21. صندوق سرمایه گذاری بانک مسکن
  22. صندوق سرمایه گذاری بورس 24
  23. صندوق سرمایه گذاری بورس بیمه
  24. صندوق سرمایه گذاری بورسیران
  25. صندوق سرمایه گذاری بیمه دی
  26. صندوق سرمایه گذاری پارس
  27. صندوق سرمایه گذاری پاسارگاد
  28. صندوق سرمایه گذاری پویا
  29. صندوق سرمایه گذاری پیشتاز
  30. صندوق سرمایه گذاری پیشرو
  31. صندوق سرمایه گذاری پیشگام
  32. صندوق سرمایه گذاری تجربه ایرانیان
  33. صندوق سرمایه گذاری تدبیرگر سرمایه
  34. صندوق سرمایه گذاری تدبیرگران آگاه
  35. صندوق سرمایه گذاری تدبیرگران فردا
  36. صندوق سرمایه گذاری توس ایرانیان
  37. صندوق سرمایه گذاری توسعه صادرات
  38. صندوق سرمایه گذاری توسعه فردا
  39. صندوق سرمایه گذاری حافظ
  40. صندوق سرمایه گذاری خبرگان
  41. صندوق سرمایه گذاری خوارزمی
  42. صندوق سرمایه گذاری راهنما
  43. صندوق سرمایه گذاری رضوی
  44. صندوق سرمایه گذاری رفاه
  45. صندوق سرمایه گذاری سپهر اول صادرات
  46. صندوق سرمایه گذاری سهم آشنا
  47. صندوق سرمایه گذاری سینا
  48. صندوق سرمایه گذاری شاخصی کارآفرین
  49. صندوق سرمایه گذاری شاداب
  50. صندوق سرمایه گذاری صبا
  51. صندوق سرمایه گذاری صنعت و معدن
  52. صندوق سرمایه گذاری عقیق
  53. صندوق سرمایه گذاری فارابی
  54. صندوق سرمایه گذاری فيروزه
  55. صندوق سرمایه گذاری کارآفرین
  56. صندوق سرمایه گذاری کارآفرینان برتر
  57. صندوق سرمایه گذاری کارگزاری بانک تجارت
  58. صندوق سرمایه گذاری کارگزاری بانک صادرات ایران
  59. صندوق سرمایه گذاری کارگزاری بانک ملت
  60. صندوق سرمایه گذاری کارگزاری بانک ملی ایران
  61. صندوق سرمایه گذاری کارگزاری پارسیان
  62. صندوق سرمایه گذاری کشاورزی درآمد ثابت
  63. صندوق سرمایه گذاری كارگزاری کاسپين مهر ايرانيان
  64. صندوق سرمایه گذاری گسترش فردای ایرانیان
  65. صندوق سرمایه گذاری گنجينه بهمن
  66. صندوق سرمایه گذاری ممتاز
  67. صندوق سرمایه گذاری مهر ایرانیان
  68. صندوق سرمایه گذاری مهر شریعه
  69. صندوق سرمایه گذاری نقش جهان
  70. صندوق سرمایه گذاری نوانديشانش
  71. صندوق سرمایه گذاری نوین
  72. صندوق سرمایه گذاری نوین سامان
  73. صندوق سرمایه گذاری نهال سرمایه ایرانیان
  74. صندوق سرمایه گذاری نیکوکاری بانک گردشگری
  75. صندوق سرمایه گذاری یکم ایرانیان
  76. صندوق سرمایه گذاری یکم سامان
  77. صندوق سرمایه گذاری یکم نیکوکاری آگاه
 

Re: صندوق های سرمایه گذاری مشترک - Mutual Funds

ارسال شده: شنبه 19 فروردین 1391, 1:04 am
توسط Solver
  لازم به اشاره است، معرفی یا شرح یک شرکت، صندوق سرمایه گذاری یا مثلا کارگزاری ممکن است از جهت ارزش آماری یا جهت مثال و مورد خبری باشد و نباید اون را به هیچ وجه یک جور توصیه یا پیشنهاد جهت سرمایه گذاری یا ... تلقی کرد. البته غیر از مواردی که دوستان بخواهند مشورت کنند، در باقی موارد بردن نام و معرفی ها فقط جنبه تحلیل و آماری دارید و بس .

اگر بخواهیم صندوق های سرمایه گذاری بورس ایران را دسته بندی کنیم، 4 دسته بزرگ را میتوان در نظر گرفت:

الف. صندوق های پایدار با سود تضمین شده

این صندوق ها که اکثرا دارای ضامن پرداخت سود نیز می باشند (در بیشتر موارد بانک ها یا موسسات مالی و اعتباری) به نسبت دیگر صندوق ها از ریسک سرمایه گذاری بسیار ناچیزی برخوردار هستند. در عین حال سود حاصل از سرمایه گذاری در این صندوق ها آن قدر با سود بانکی تفاوت ندارد و حتی در مواردی ممکن است سود بانکی بیش از سود حاصله از سرمایه گذاری در این صندوق ها باشد.

اما یک مسئله موجب پر رونق تر بودن فعالیت این صندوق ها به نسبت باقی است. آن هم این موضوع که الزاما سقف سود در این صندوق ها محدود به سود تضمین شده نمی باشد. یعنی ممکن است یک ضامن سود 20% را برای سرمایه گذاران تضمین کند. اما بر خلاف بانک ها، ممکن است این سود بیشتر از 20% باشد. از این رو میتوان دریافت چرا با وجود تضمین سود گاهی حتی کمتر از بانک ها در این صندوق ها ما باز شاهد پر رونق بودن آنها هستیم.

به عنوان مثال صندوق سرمایه گذاری آتیه ملت در حالی که سود 15% را تضمین کرده بود (سود یک ساله بانکی اون وقت 16% درصد بود) اما موفق شد در پایان دوره سود 21% را نصیب سرمایه گذاران خودش بکند. به این ترتیب کسی که پولش را در بانک گذاشته از کسی که در آتیه ملت سرمایه گذاری کرده بود 5% سود کمتری کسب کرده است.

اما از طرفی همواره اینطور نیست که سود بیشتر حاصل شود و از طرفی همیشه این شبه وجود داشته که مبادا از طریق نواقص موجود در قوانین و یا به کار بستن روش های پیچیده، صندوق هایی از این دست مازاد درامد حاصل از سرمایه ها را به سرمایه گذاران بدهند. در چند ساله گذشته چند مورد تخلف از این دست رو شده که مثلا طی معامله های سوری در اواخر دوره دارایی های یک صندوق از آن خارج شده است، البته در پایان دوره این صندوق مثلا 1 یا 2 درصد بیشتر از سود تضمین شده به سرمایه گذاران پرداخت کرده است. اما در حقیقت مثلا در اون دوره 10 درصد سود بیشتر از سود تضمین شده حاصل شده بوده که مثلا 8% آن این وسط با یک معامله سوری از دارایی های صندوق خارج شده است.

البته قوانین سخت و نظارت گسترده ای جهت پیشگیری و مقابله با این دست تخلفات وجود دارد و اشاره به این وضعیت فقط جهت در نظر داشتن تمام موارد بود و نباید تصور کنید این دست تخلفات یک روال رایج در بین صندوق ها می باشد. اگر مطالب بالا را مطالعه کرده باشید به خوبی متوجه خواهید بود در صندوق ها تمام دارایی ها زیر نظر و ذره بین بازرسان سازمان و البته خود سرمایه گذاران می باشد و همه درآمد ها و ... مشخص است.

اما چطور یک صندوق سرمایه گذاری موفق میشود به یک وضعیت پایدار دست پیدا کند. بر خلاف تصور افراد تازه وارد، بهترین تحلیل گران در صندوق های پر سود شاغل نیستند بلکه آنها در صندوق های با سود متوسط اما پایدار فعالیت می کنند. به کار بستن نیروی متخصص آن هم نه فقط خاص بورس، بلکه افرادی با دانش اقتصادی گسترده که بخشی از سرمایه را در بازارهای غیر از بورس به گردش در می آورند و برابر با رشد اقتصادی کشور، سرمایه شما را رشد خواهند داد.

در حقیقت خرید و فروش سهام در اکثر این صندوق ها، بخش کوچکی را به خود اختصاص میدهد و این صندوق ها در بنگاه های اقتصادی به طور مستقیم و غیر مستقیم در حال سرمایه گذاری هستند. شاید عملکرد این صندوق بسیار شباهت دارد به عملکرد بانک ها با این تفاوت که این صندوق ها میدان عملکرد گسترده تری دارند.

اما تضمین کنندگان سود این صندوق ها چطور ذینفع هستند؟

همانطور که بیان شد از آن روی که بخش زیادی از دارایی های این صندوق ها خارج از بازار بورس به کار گرفته می شود، روشن است این صندوق ها بابت تامین مالی پروژه ها و طرح ها از طرف مجری ضمانت دریافت می کنند. مجریان و مالکین پروژه ها نیز جهت فاینانس و با توجه به اینکه طرح از قبل توجیح اقتصادیش تائید شده باشد اقدام به تضمین سود آوری سرمایه گذاری می کنند. این بین هر خسارتی از طرف مجری یا مالک پروژه (ضامن سود آوری طرح) باید پرداخت شود که البته پیش از عقد این دست قرارداد ها توان طرف قرارداد جهت جبران خسارت باید به تائید سازمان های مربوطه برسد.

اگر به وب سایت های هر یک از صندوق های سرمایه گذاری سر بزنید، به سادگی میتوانید بفهمید که آیا ضامن سودآوری برای آن صندوق وجود دارد یا خیر. (با ضامن نقد شوندگی اشتباه نگیرید) اگر وجود داشت، شک نکنید اون صندوق جزو همین دسته یعنی صندوق های پایدار هست و سود حاصل از سرمایه گذاری در آن به احتمال زیاد برابر با سود بانکی و شاید کمی بیشتر از آن باشد.